Види криптоактивів, що регулюються MiCA

Регламент MiCA (Markets in Crypto-Assets) є першим законодавчим актом Європейського Союзу, який комплексно регулює права та обов’язки емітентів та постачальників послуг, пов’язаних з криптоактивами. Метою MiCA є забезпечення високого рівня захисту інвесторів, зокрема роздрібних інвесторів, підвищення прозорості ринку криптоактивів та гармонізація правил, що регулюють цей ринок у всій Європейській Союзі. Завдяки MiCA ринок криптоактивів отримує чіткі правила, що сприяє безпеці інвестицій та розвитку галузі.

Види криптоактивів, що регулюються MiCA

Види криптоактивів, що регулюються MiCA, включають цифрові представлення вартості або прав, що зберігаються в електронному вигляді з використанням технології розподіленого реєстру (DLT) або подібних технологій.

Регламент MiCA розрізняє три основні типи криптоактивів, які відрізняються за своїми характеристиками та рівнем ризику. Це розрізнення є надзвичайно важливим, оскільки визначає регуляторні зобов’язання компаній, що випускають криптоактиви або пропонують їх інвесторам. Завдяки чітким визначенням у MiCA компанії можуть привести свою діяльність у відповідність до законодавчих вимог, а інвестори отримують кращий захист на ринку криптоактивів.

Категорії криптоактивів:

Токени, прив’язані до активів (ART)

Токени, прив’язані до активів (ART), — це криптоактиви, метою яких є підтримка стабільної вартості шляхом прив’язки до іншої вартості, права або їх комбінації, включаючи принаймні одну фіатну валюту.

ART не вважаються токенами електронних грошей (EMT). Ключова відмінність полягає в тому, що вартість ART не може визначатися виключно за допомогою однієї фіатної валюти. Якщо криптоактив базує свою вартість на більш ніж одному показнику або на комбінації активів, включаючи принаймні одну офіційну валюту, він класифікується як ART.

Емітент токена ART зобов’язаний забезпечити його викуп або шляхом виплати готівкою, що не є електронними грошима, що відповідає ринковій вартості активів, пов’язаних з токеном, або шляхом передачі цих активів.

• MiCA дозволяє певну гнучкість у визначенні міри вартості ART, але викуп повинен бути можливим готівкою або шляхом передачі базового активу.
• Зокрема, емітент повинен завжди забезпечувати можливість погашення готівкою (крім електронних грошей), номінованою в тій самій офіційній валюті, яка була прийнята на момент продажу токена.

Токени електронних грошей (EMT)

Токени EMT прив’язані до однієї офіційної валюти (наприклад, євро) і служать цифровим еквівалентом традиційних грошей. Їх основною особливістю є гарантоване погашення за номінальною вартістю.

Випускати токени електронних грошей можуть лише кредитні установи або установи електронних грошей. Ці суб’єкти повинні забезпечити, щоб власники токенів могли реалізувати своє право на погашення в будь-який час, за номінальною вартістю та в валюті, до якої прив’язаний токен.

Прикладом такого токена є стабільні монети, прив’язані до євро, які мають на меті підтримувати паритет 1:1 з євро. Згідно з MiCA, емітенти таких токенів повинні відповідати суворим нормативним вимогам, зокрема мати відповідний правовий статус та забезпечувати реальну можливість викупу токенів за їх номінальною вартістю.

Інші криптоактиви

До цієї категорії належать криптовалюти, які не класифікуються як токени, забезпечені активами, такі як біткойн (BTC) та ефіріум (ETH), які не мають механізму стабілізації вартості. До цієї групи також належать токен-утиліти, які надають доступ до послуг або товарів, що пропонуються емітентом.

До цієї категорії також належать токен-утиліти, які надають власникам доступ до конкретних послуг або товарів, що пропонуються емітентом. Такий токен можна порівняти з цифровим ваучером або квитком, що дає право власнику скористатися конкретною послугою або придбати конкретний товар.

Криптоактиви, виключені з регулювання MiCA

MiCA не охоплює всі цифрові активи. Регламент виключає зі своєї сфери застосування певні категорії цифрових активів, які вже регулюються іншими законодавчими актами ЄС або не відповідають визначенню криптоактивів у значенні MiCA. Зокрема, положення виключають фінансові інструменти та фінансові продукти, що підпадають під дію MiFID II.

Відповідно до статті 2(4) Регламенту, з сфери застосування MiCA також виключаються:

• депозити, включаючи структуровані депозити,
• готівка (якщо вона не відповідає визначенню токенів електронних грошей),
• страхові, пенсійні продукти та схеми.

Незамінні токени (NFT)

Регламент MiCA також не регулює незамінні токени (NFT), за умови, що вони є дійсно унікальними та незамінними. Це стосується, наприклад, цифрових творів мистецтва або унікальних колекційних предметів у комп’ютерних іграх.

Однак важливо зазначити істотну відмінність: якщо криптоактиви випускаються як непідмінні токени в рамках великої серії або колекції, це може вважатися показником їх фактичної підмінності, що призведе до того, що вони підпадатимуть під дію положень MiCA. Крім того, частки унікального та непідмінного криптоактиву не вважаються унікальними та непідмінними, тому вони також підпадатимуть під дію положень MiCA.

Криптоактиви, обмежені внутрішніми мережами

Регламент MiCA також не поширюється на криптоактиви, що використовуються в закритих мережах, такі як бали лояльності або ваучери, які приймаються тільки їх емітентом. Цей виняток застосовується до цифрових активів, які функціонують в обмеженій екосистемі і не призначені для більш широкої торгівлі на ринку.

Висновки та рекомендації

Ми рекомендуємо вам звернутися до юриста для отримання всебічної юридичної підтримки у визначенні класифікації криптоактивів та забезпеченні дотримання нормативних вимог, що регулюють ринки криптоактивів та фінансових інструментів.