Типы криптоактивов, регулируемых MiCA

Регламент MiCA (Markets in Crypto-Assets) является первым правовым актом Европейского Союза, который всесторонне регулирует права и обязанности эмитентов и поставщиков услуг, связанных с криптоактивами. Целью MiCA является обеспечение высокого уровня защиты инвесторов, в частности розничных инвесторов, повышение прозрачности рынка криптоактивов и гармонизация правил, регулирующих этот рынок в Европейском Союзе. Благодаря MiCA рынок криптоактивов получает четкие правила, что способствует безопасности инвестиций и развитию отрасли.

Типы криптоактивов, регулируемых MiCA

Типы криптоактивов, регулируемых MiCA, включают цифровые представления стоимости или прав, хранящиеся в электронном виде с использованием технологии распределенного реестра (DLT) или аналогичных технологий.

Регламент MiCA различает три основных типа криптоактивов, которые отличаются по своим характеристикам и уровню риска. Это различие имеет решающее значение, поскольку определяет регуляторные обязательства компаний, выпускающих криптоактивы или предлагающих криптоактивы инвесторам. Благодаря четким определениям в MiCA компании могут привести свою деятельность в соответствие с требованиями законодательства, а инвесторы получают более надежную защиту на рынке криптоактивов.

Категории криптоактивов:

Токены, привязанные к активам (ART)

Токены, привязанные к активам (ART), — это криптоактивы, цель которых состоит в поддержании стабильной стоимости за счет привязки к другой стоимости, праву или их комбинации, включая как минимум одну фиатную валюту.

ART не считаются токенами электронных денег (EMT). Ключевое отличие заключается в том, что стоимость ART не может быть определена исключительно на основе одной фиатной валюты. Если криптоактив основан на более чем одном показателе или на комбинации активов, включая по крайней мере одну официальную валюту, он будет классифицироваться как ART.

Эмитент токена ART обязан обеспечить его выкуп либо путем выплаты наличных денег, отличных от электронных денег, в размере, соответствующем рыночной стоимости активов, связанных с токеном, либо путем передачи этих активов.

• MiCA допускает некоторую гибкость в определении меры стоимости ART, но выкуп должен быть возможен в наличных деньгах или путем передачи базового актива.
• В частности, эмитент должен всегда обеспечивать возможность погашения наличными (кроме электронных денег) в той же официальной валюте, которая была принята на момент продажи токена.

Токены электронных денег (EMT)

Токены EMT привязаны к одной официальной валюте (например, евро) и служат цифровым эквивалентом традиционных денег. Их ключевой особенностью является гарантированное погашение по номинальной стоимости.

Выпускать токены электронных денег могут только кредитные учреждения или учреждения электронных денег. Эти организации должны обеспечить, чтобы держатели токенов могли реализовать свое право на погашение в любое время по номинальной стоимости и в валюте, к которой привязан токен.

Примером таких токенов являются стабильные монеты, привязанные к евро, которые призваны поддерживать паритет 1:1 с евро. В соответствии с MiCA эмитенты таких токенов должны будут соблюдать строгие нормативные требования, в том числе иметь соответствующий правовой статус и обеспечивать реальную возможность выкупа токенов по их номинальной стоимости.

Другие криптоактивы

К этой категории относятся криптовалюты, которые не классифицируются как токены, обеспеченные активами, такие как биткойн (BTC) и эфир (ETH), которые не имеют механизма стабилизации стоимости. В эту группу также входят утилитарные токены, которые предоставляют доступ к услугам или товарам, предлагаемым эмитентом.

В эту категорию также входят утилитарные токены, которые дают держателям доступ к определенным услугам или товарам, предлагаемым эмитентом. Такой токен можно сравнить с цифровым ваучером или билетом, дающим право держателю на использование определенной услуги или покупку определенного товара.

Криптоактивы, исключенные из регулирования MiCA

MiCA не охватывает все цифровые активы. Регламент исключает из своей сферы применения определенные категории цифровых активов, которые либо уже регулируются другими правовыми актами ЕС, либо не соответствуют определению криптоактивов в значении MiCA. В частности, положения исключают финансовые инструменты и финансовые продукты, которые подпадают под действие MiFID II.

В соответствии со статьей 2(4) Регламента из сферы применения MiCA также исключаются:

• депозиты, включая структурированные депозиты,
• наличные деньги (если они не соответствуют определению токенов электронных денег),
• страховые продукты и схемы, пенсионные продукты и схемы.

Незаменимые токены (NFT)

Регламент MiCA также не регулирует незаменимые токены (NFT), при условии что они действительно уникальны и незаменимы. Это относится, например, к цифровым произведениям искусства или уникальным предметам коллекционирования в компьютерных играх.

Однако важно отметить существенное различие: если криптоактивы выпускаются в виде не заменимых токенов в рамках крупной серии или коллекции, это может рассматриваться как показатель их фактической заместимости, в результате чего они будут подпадать под действие положений MiCA. Кроме того, доли уникального и не заменимых криптоактивов не считаются уникальными и не заменимыми, поэтому они также будут подпадать под действие положений MiCA.

Криптоактивы, ограниченные внутренними сетями

Регламент MiCA также не распространяется на криптоактивы, используемые в закрытых сетях, такие как бонусные баллы или ваучеры, принимаемые только их эмитентом. Это исключение применяется к цифровым активам, которые функционируют в ограниченной экосистеме и не предназначены для более широкой торговли на рынке.

Выводы и рекомендации

Мы рекомендуем вам обратиться к юристу для получения комплексной юридической поддержки в определении классификации криптоактивов и обеспечении соблюдения нормативных требований, регулирующих рынки криптоактивов и финансовых инструментов.